新浪科技訊8月26日上午，昨天晚上，盛西泰致函洪泰投資經理，就過去一年中國股市發展趨勢和中國經濟的發展表達了自己的看法。

盛錫泰承認，中國的實體經濟確實遇到了很大的困難，傳統的三駕馬車— —消費疲軟，出口疲軟，投資占GDP增長的比例是最終的。然而，盛西泰長期以來仍對中國經濟持樂觀態度，因為支持其發展的四個基本條件仍然是中國特有的。

盛西泰說，股市已經影響了創業領域，創業公司越來越難以拿錢。這主要是由于資本市場的寒冷造成的，但創業市場也存在問題。例如，過去被加熱的O2O很難維持燃燒模式。即使沒有股票市場的影響，它也會對這個市場造成很大的破壞。

在他看來，過去一年的創業活動一直很火爆，早期公司的估值一直在上升，許多企業家也非常浮躁。現在，隨著創業公司的更多供應，資金開始縮減。憑借較少的資金，資金很容易掌握，并專注于少數優質項目。他說，“在未來一年，它將決定天使和A輪投資機構的命運，這樣的一年更有可能產生像Facebook這樣的項目”。 （周雪雨）

　　以下是內部信全文：

盛西泰給鴻泰投資經理的一封信：決定天使投資命運的時間就在這里

今天的朋友圈到處都是悲傷和悲傷，灰蒙蒙，無法看到希望。即使在晚上降息，我身邊的很多人仍然有點害怕，困惑，擔心甚至可怕。很多人問我該怎么辦？我對天使投資沒有影響力。我想和你分享我的看法。如果你只說一句話，那就是：不要驚慌，屏住呼吸，充分掌握這場危機中的“機器”。

　　一、股市暴漲暴跌的真正原因

中國股市過去一年大幅上漲和下跌的直接原因非常明顯。這是融資部門的杠桿和去杠桿化，這是非常突然的。當然，此前的大漲有一個現實的基礎。在習力新政府的兩年里，政治和社會穩定，每個人自然都對經濟抱有很好的期望。近期暴跌的直接原因是人民幣短期大幅貶值，其背后是對中國經濟的悲觀預期。

要知道1997年的亞洲金融危機，中國堅持人民幣不會貶值，危機終于過去了。這次中國與眾不同，了解美國“扮演流氓”，不再為美國和世界而死，最后在三天內選擇了5％的折舊，與兩者相比，這種貶值超出了全球的預期。全世界都開始擔心中國經濟無法支持它。全球股市反映中國和美國股市下跌幅度更大。

我們必須面對的事實是，中國實體經濟確實遇到了很大的困難。傳統三駕馬車——消費疲軟，出口疲軟，投資占GDP增長的比例是最終的。與此同時，產能過剩更為嚴重，三階段疊加（經濟增長放緩的轉變時期，經濟結構調整的痛苦時期，以及4萬億刺激政策的消化期）使中國經濟惡化。

　二、四個基本條件仍屬中國所獨有，唱空中國者必踏空

但從另一個角度來看，中國正在咳嗽，或者可能是一個響亮的手指，全球經濟正在動搖。在此之前，只有美國才能做到這一點，這表明中國的全球影響力是絕對不可避免的，這表明中國正在成為維護全球經濟信心和希望的關鍵。

雖然到處都有悲傷，但我們到處都可以看到衰落，但我們都必須始終從悲觀中看到希望，并在歌手中尋找機會。

即使發展速度相對較低，中國經濟仍然以幾倍于歐美國家的速度增長。由于經濟結構的調整，包括鼓勵公共企業家精神，就業對GDP的依賴性正在下降。過去中國的國內生產總值增長了1％，創造了120萬個就業崗位。現在數據是180萬，因此增長率很低。可以承受。

我一直對中國經濟持樂觀態度，因為支持中國經濟發展的四個基本條件仍然是中國獨有的。

首先，中國人有錢，政府和私營部門都積累了大量資金。截至7月底，中國境內外存款余額為137.92萬億元。

第二，中國人有智慧。中國距離老齡化社會還有很長一段時間。中國每年有700多萬大學畢業生。他們的知識分子是中國最大的資本。中國可能會有第二次人口紅利。

第三，中國有一個市場，而13億人口所形成的消費市場已經讓國家不敢低估。中國可能是唯一一個可以通過利用單一市場來主宰世界的國家。

第四，中國人有欲望。世界上最絕望和最成功的人是中國人。這是最重要的事情，也是公共企業和創新的源泉。

在過去的20年里，許多移民對他們的損失表示遺憾，因為他們與中國的快速發展毫無關系。可以說，在過去的20年里，一直缺乏中國人的人被誤算了。那些急于看中國的人肯定會遺憾失去機會。最近美國《時代周刊》有一篇文章《不要搞錯，中國十年才剛剛開始》建議大家來看看。

　　三、股災對創投界影響

（1）股票市場建立了創業過濾機制

現在毫無疑問，股市災難已經轉移到創業領域，創業公司越來越難以拿錢。這主要是由于資本市場的寒冷造成的，但創業市場也存在問題。例如，過去被加熱的O2O很難維持燃燒模式。即使沒有股市損害，也會對這個市場造成很大的損害。洪泰在今年上半年提出“O2O是一個虛假命題”，現已得到驗證。

今年將有越來越多的創業融資。但我認為這是一件好事。在過去的一年里，業務一直很火爆。早期公司的估值一直在上升，許多企業家也非常浮躁。如今，供應公司越來越多，資金越來越少。憑借較少的資金，資金很容易掌握，并專注于少數優質項目。這樣的一年更有可能產生像Facebook這樣的項目。

市場過熱時我們保持冷靜。我相信每個人都有經驗，請轉發給Hong Tai投資的50多個項目的CEO。同樣的項目，鴻泰的價格相對較低，因為投資后，我和鴻格真的盡力為創業項目搭建平臺，支持該領域，并配置資源。這實際上有助于企業家取得成功。

（2）做好產品，好項目永遠不怕融資。

我也希望通過我們的投資經理給企業家一些提醒：項目本身就是一切。我一直強調，如果創業項目總是擔心沒有得到錢，那就是我會消滅你的跡象。你只需要做好產品和事情，你不必擔心沒有錢。

企業家不想在投資者之間穿梭，而是要加強他們的創業意識，扔掉“長襯衫”并穿上“迷宮”來繼續戰斗。那就是要有節約金錢和絕望的意識。

同時，要重新調整融資節奏，效率第一，估值第二。

我也想對企業家說，永遠不要擔心你的股權被稀釋，當你有一天做IPO，我們賺錢，作為你的天使投資人，你甚至可以歸還給你。企業家必須記住，公司不是第一個被稀釋的公司，公司的成功是第一個。

（3）決定明年天使和A輪投資機構命運的時刻

在來年，天使和A輪投資機構的命運將是第一個承擔這筆錢的人。有足夠的食物和草，你不會恐慌。明年A輪會有很多好項目，但該基金沒有投票資金。我們還在籌集天使基金和A輪融資的第二階段。最近，有人問你是否受到泰國兄弟的影響。我向胸部開槍并告訴大家沒有任何影響。我們處于更加危急的境地，很快就會關閉這輪融資。規模肯定會遠遠超出市場預期。今年，我們將建立新的三板基金和美元基金，主要基金已經基本完成。每個人都不需要恐慌，為你提供足夠的彈藥和糧食。

但是我們做的越多，我們就越需要保持冷靜，我們必須選擇投資那些潛在回報率為百倍甚至一千倍的項目。如果每個人的項目都被我取消，我希望每個人都理解我，我必須控制我的手，我不能發癢，我不能只投資項目。就像我20年在資本市場的經驗一樣，所有從事短期工作的人都不會成功，也不會賺大錢。只有價值投資才能獲得高回報，我們也會為天使投資做同樣的事情。

到目前為止，我們領導的項目比我們投資的項目更好，所以我想說你不相信任何人。投資領域沒有英雄或神話。市場測試一切。沒有人比我們更強大。我們必須相信你自己。在投資的早期階段，特別是在天使投資階段，看待方向和看人，而不是看商業模式更接近本質。這正是香港和紅格的特色。我們看到無數人，遭受了無數的損失，最后生活得體。這里沉淀的是看人，看方向，看模式。

此外，鴻泰自過去9個月成立以來，已成立孵化器系列，包括宏泰創新空間，宏泰智能五金孵化器A +實驗室，紅山董事會和宏泰創業加速器AA;我們在成都，西安設立了種子基金，為天津，上海和深圳等其他熱門創新城市提供資金。此外，我們還投資了一些企業服務項目，使企業家能夠為企業家服務。這些是我們冬天的保證。

自從我25歲起，我一直擔任證券公司的執行副總裁。洪歌在麗水等機構中經歷過新東方的沽空。我們看到太多的股市起伏不定。我們兩家公司在資源和上市公司資本方面的優勢已經確定，洪泰出生于投資的早期階段，撤資的能力具有絕對優勢。

每個人都應該從悲觀主義中看到希望，在歌手中尋找機會，并在狂歡節中保持冷靜。讓我們將龍綁在一起，將危機與機器聯系起來，成為首都冬天的守望者。

泰格

2015年8月25日晚上

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